Di tengah-tengah perlumbaan global yang semakin sengit untuk menokenkan aset dunia nyata, pasaran masih terlalu baru untuk diterima oleh institusi, menurut Encik Chris Yin, pengasas bersama dan CEO platform RWA yang disokong oleh Galaxy, Plume.
Modal institusi masih belum memasuki pasaran RWA, dan ia akan mengambil masa untuk institusi melihat nilainya, Yin memberitahu Cointelegraph di luar acara Token2049 di Dubai.
“Perkara ini bergerak dengan sangat perlahan, anda perlu menunjukkan nilai, anda perlu menunjukkan penerimaan terlebih dahulu,” kata Yin, membandingkan peringkat pembangunan RWA dengan hari-hari awal Bitcoin (BTC) dan stablecoin.
“Hanya sekarang, 10 tahun kemudian, mereka mula memikirkan untuk menggunakan stablecoin. Perkara yang sama akan berlaku dalam aset token atau tokenisasi,” kata Yin.
RWA yang ditokenkan jauh lebih kecil daripada $21B
Yin mempersoalkan ketepatan anggaran pasaran sedia ada, yang mencadangkan sektor RWA bernilai lebih daripada $21B.
“Saya cenderung berfikir bahawa satu, semua data adalah salah, dan dua, perspektif yang kebanyakan orang ada adalah salah dengan ini, iaitu saya mengambil $21B dalam aset ini,” kata Yin.
Menurut eksekutif itu, angka sebenar permodalan pasaran RWA adalah “lebih seperti” $10B, kebanyakannya termasuk bil Perbendaharaan dan emas, dan hanya “sedikit kredit swasta.”
RWA.xyz mencadangkan bahawa jumlah permodalan pasaran RWA berjumlah kira-kira $17.4B pada 27 April, dengan kredit swasta menyumbang hampir 60% daripada semua RWA, manakala bahagian Perbendaharaan dan komoditi masing-masing adalah 27% dan 8%.
Kredit swasta bukan pemacu utama untuk RWA
Menganggarkan saiz pasaran RWA global adalah sangat sukar, terutamanya di bahagian swasta, di mana data “berpecah-belah dan sering tidak dapat diakses,” kata pengasas bersama Stobox, Encik Ross Shemeliak kepada Cointelegraph.
Menurut anggaran Stobox, bil Perbendaharaan dan bon yang ditokenkan mesti menyumbang majoriti RWA hari ini, atau antara 60–65%.
“Pentingnya, 99.9% daripada semua syarikat di dunia adalah swasta, dan hampir kesemuanya adalah calon yang belum diterokai untuk tokenisasi,” kata Shemeliak, menambah bahawa syarikat-syarikat tersebut biasanya menghadapi kesukaran dengan akses kepada modal dan kecairan.
“Tokenisasi menyediakan mekanisme baru sepenuhnya untuk pengumpulan dana, penglibatan pelabur, dan ketelusan jadual modal,” katanya.
Institusi ada di sini untuk wang
CEO Plume, Yin menekankan sifat modal institusi, yang cenderung bergerak apabila pasaran mencapai skala yang lebih besar untuk menjana wang.
“Saya rasa orang cenderung lupa apa yang berlaku dengan institusi dan dunia nyata,” kata Yin. “Jadi sebab mengapa aset token menarik bagi mereka adalah kerana mereka mencari sudut untuk menjana lebih banyak wang, bukan untuk menjimatkan wang, bukan untuk melakukan kecekapan.”
“Tiada siapa yang peduli tentang itu, terutamanya Larry Fink, yang menguruskan pengurus aset $12 trilion,” kata Yin, menambah bahawa dana pasaran wang BlackRock telah berjaya, tetapi $2.5B asetnya adalah kecil memandangkan aset bersih syarikat itu.
Berkaitan: Deloitte meramalkan $4T hartanah ditokenkan pada blockchain menjelang 2035
Dengan saiz pasaran RWA yang sederhana pada masa ini, industri sepatutnya bergantung lebih kepada komuniti asli, kata Yin, menambah:
“Tiada institusi yang meletakkan wang di atas rantaian. Mereka sebenarnya cuba mengeluarkan wang dari ekosistem. Produk mereka cuba menjual perkara baru kepada kripto. Bukan meletakkan wang di sini.”
“Ya, tokenisasi RWA adalah kecil hari ini, sama seperti Bitcoin pada tahun 2013,” akui Shemeliak dari Stobox.
Walau bagaimanapun, aset yang ditokenkan adalah “pada dasarnya institusi dari hari pertama” kerana mereka menyediakan sekuriti yang dikawal selia, instrumen hasil, dan kontrak kewangan yang memerlukan pematuhan undang-undang dan tadbir urus.
“Menokenkan RWA tanpa penglibatan institusi adalah seperti cuba membina bursa saham tanpa pengawal selia, penjaga atau lapisan penyelesaian,” katanya, menambah:
“Inovasi mungkin bermula dengan syarikat permulaan dan protokol Web3, tetapi untuk jumlah yang serius, anda memerlukan institusi, pengurus dana, penaja jamin, penasihat undang-undang, dan platform yang dikawal selia.”
Majalah: Ethereum sedang memusnahkan persaingan dalam perlumbaan tokenisasi TradFi $16.1T