Penganalisis di JPMorgan, sebuah bank pelaburan utama di Amerika Syarikat, telah memulakan liputan saham Circle (CRCL) dengan penarafan kurang berat dan sasaran harga $80 menjelang Disember 2026.
Penganalisis JPMorgan, yang diketuai oleh Encik Kenneth Worthington, pada hari Isnin membentangkan analisis saham Circle pertama mereka dalam laporan "Penyelidikan Ekuiti Amerika Utara", sebagaimana dilihat oleh Cointelegraph.
Turun 55% daripada harga CRCL semasa iaitu $180, ramalan ini berdasarkan gandaan 45x daripada pendapatan per saham (EPS) yang dijangka pada 2027 ditambah premium $10 untuk potensi kenaikan.
“Sasaran harga kami mencerminkan premium yang ketara kepada harga IPO sebanyak $31, tetapi juga diskaun yang ketara kepada harga saham semasa $180,” tulis penganalisis.
Jangkaan nilai pasaran $21 bilion menjelang akhir 2026
Walaupun melihat Circle sebagai berposisi baik dalam pasaran stablecoin yang baru muncul, memandangkan kelebihan pergerakan awal dan pelbagai kegunaan, penganalisis JPMorgan mencadangkan bahawa nilai pasaran semasanya adalah tinggi.
Menurut data dari CompaniesMarketCap, Circle dinilai pada $43.8 bilion, menunjukkan pertumbuhan besar selepas saham CRCL mula diperdagangkan di Bursa Saham New York (NYSE) dengan nilai pasaran $8 bilion pada 5 Jun.
“Sasaran harga Dis-2026 kami sebanyak $80 menunjukkan nilai pasaran kira-kira $21 bilion. Kami perhatikan bahawa titik tengah IPO [penawaran awam permulaan] dinilai pada $31 atau nilai pasaran $8 bilion,” kata penganalisis.
Persaingan sebagai ancaman berpotensi kepada Circle
Untuk membenarkan penarafan kurang berat mereka terhadap Circle, penganalisis JPMorgan menyebut beberapa perkembangan yang berpotensi merosakkan nilai pasaran syarikat dalam beberapa bulan akan datang, termasuk implikasi persaingan pasaran.
“Kami melihat persaingan sebagai ancaman berpotensi kepada Circle,” kata penganalisis, merujuk bukan sahaja kepada pesaing stablecoin langsung, tetapi juga produk pelaburan mata wang kripto lain seperti akaun deposit token dan dana pasaran wang digital.
Berkaitan: Saham Coinbase menghampiri paras tertinggi sepanjang masa selepas kenaikan 42% tahun ke tarikh
“Risikonya ialah beberapa akan berjaya mengambil bahagian yang mencukupi untuk mencapai jisim kritikal dalam perniagaan dengan kos pertukaran yang rendah, membolehkan mereka memanfaatkan rangkaian yang dibina oleh Circle,” kata penganalisis.
CBDC antara risiko
Antara risiko lain, JPMorgan merujuk kepada peraturan stablecoin AS, yang mungkin memerlukan penerbit seperti Circle untuk memegang modal ekuiti berdasarkan jumlah stablecoin dalam edaran, serupa dengan peraturan Markets in Crypto-Assets (MiCA) di Eropah.
Walaupun JPMorgan menganggarkan Circle mempunyai ekuiti yang mencukupi untuk menyokong stablecoin USDC (USDC) yang dipegang di AS, penganalisis mencadangkan bahawa keperluan modal yang lebih tinggi boleh menyekat pertumbuhan USDC.
Selain itu, penganalisis menyoroti risiko tertentu yang berpunca daripada pembangunan mata wang digital bank pusat (CBDC). Walaupun AS telah mengambil pendekatan mesra stablecoin untuk menyokong kekuatan dolar AS, negara lain berpotensi menambah tekanan kepada pengembangan Circle di seluruh dunia, menurut laporan JPMorgan.
“Penerimaan CBDC global yang lebih lanjut, terutamanya di Eropah, boleh menjejaskan keupayaan Circle untuk berkembang secara global, memberi kesan buruk kepada pertumbuhan dan keuntungan jangka panjang,” tulis penganalisis.
Majalah: Mata wang kripto ingin menggulingkan bank, kini ia menjadi mereka dalam pertarungan stablecoin