Tiga dana dagangan Bitcoin (BTC) dan Ether (ETH) yang baru-baru ini diluluskan di Hong Kong mungkin tidak sebesar yang ramai sangka, menurut analis ETF senior Bloomberg, Encik Eric Balchunas.
Pada 15 April, Suruhanjaya Sekuriti dan Hadapan Hong Kong (SFC) meluluskan dengan syarat tiga pengurus aset China luar pesisir untuk mula menerbitkan dana dagangan Bitcoin dan Ether. Pengurus aset yang diluluskan termasuk Harvest Fund Management, Bosera Asset Management, dan China Asset Management.
Bagaimanapun, dalam satu kiriman kepada X pada 15 April, Balchunas menolak ramalan yang tinggi bahawa ETF ini boleh menghasilkan aliran masuk bernilai $25 bilion dan menunjukkan empat sebab utama mengapa pelabur kripto perlu mengekang harapan mereka terhadap produk-produk yang baru diluluskan ini.
"Jangan harapkan aliran masuk yang banyak - saya melihat satu anggaran $25 bilion itu gila. Kami fikir mereka akan bernasib baik untuk mendapatkan $500 juta."
Untuk membenarkan ramalannya, Balchunas menjelaskan bahawa pasaran ETF Hong Kong adalah "kecil" jika dibandingkan dengan negara seperti Amerika Syarikat, dan menambah bahawa ETF ini tidak membenarkan pelabur runcit China dengan akses rasmi kepada produk-produk tersebut.
Balchunas mencatatkan bahawa tiga pengeluar ETF yang bakal datang ini adalah kecil berbanding dengan raksasa pengurusan aset seperti BlackRock - yang kini mempunyai lebih daripada $9 trilion dalam pengurusan aset.
"ETF Bitcoin spot AS mempunyai lebih banyak aset daripada keseluruhan pasaran ETF HK," tulis Balchunas dalam satu kiriman susulan kepada X.
Berkaitan: Bitcoin makan likuiditi tawaran baru ketika harga BTC berjuang untuk $65K
Tambahan pula, Balchunas berkata bahawa persekitaran modal untuk dana-dana ini jauh lebih tidak cekap berbanding tempat lain, dan yuran kemungkinan akan ditetapkan sekitar 1-2% - jauh berbeza dengan "yuran murah tanah di Terrordome AS."
"Ekosistem asas di sana kurang [likuiditi] cekap = ETF ini kemungkinan akan melihat perbezaan harga yang besar dan diskaun prem," kata Balchunas.
"Kesimpulan: Penambahan ETF [Bitcoin] oleh negara-negara lain adalah tambahan tetapi ia hanya kecil berbanding pasaran US yang kuat."
Di sisi lain, analis kripto utama di Real Vision dan bekas analis kripto di Bloomberg Intelligence, Encik Jamie Coutts, berkata bahawa walaupun terdapat keraguan baru-baru ini tentang saiz pasaran ETF Hong Kong, produk-produk ini akan membuka "bekas modal yang besar" bagi pelabur China, yang menurut Coutts sudah mahir dalam mengelakkan kawalan modal yang dikenakan oleh kerajaan.
Secara ketara, FSC Hong Kong meluluskan ETF Bitcoin dan Ether spot untuk dilancarkan menggunakan model in-kind, bermakna bahawa saham ETF baru boleh dikeluarkan terus menggunakan BTC dan ETH.
Model penciptaan in-kind ini berbeza dengan model penebusan tunai, yang membenarkan pengeluar untuk mencipta saham ETF baru hanya dengan tunai. ETF Bitcoin spot AS kini menggunakan model penebusan tunai, dengan SEC bimbang bahawa model penebusan tunai boleh menyebabkan pengubahan wang haram dan isu berkaitan penipuan.
ETF spot ini dijadualkan untuk dilancarkan dalam tempoh kira-kira dua minggu lagi.
Majalah: ETF Bitcoin menjadikan Coinbase 'honeypot' untuk penjenayah dan kerajaan - CEO Trezor
