Syarikat perbendaharaan Ether, ETHZilla, yang baru-baru ini beralih dari akar bioteknologinya kepada mata wang kripto, telah meluluskan program pembelian semula saham bernilai $250 juta — menandakan bahawa beberapa firma mungkin semakin memanfaatkan keuntungan aset digital sebagai sumber kecairan.
Lembaga pengarah ETHZilla telah membenarkan pembelian semula sehingga $250 juta nilai saham biasa yang belum diselesaikan, syarikat itu mendedahkan pada hari Isnin. Syarikat itu kini mempunyai 165.4 juta saham yang belum diselesaikan.
Langkah ini datang kurang dari sebulan selepas firma itu menjenamakan semula dari 180 Life Sciences dan menjadikan Ether (ETH) sebagai strategi terasnya — satu perubahan yang membantu menghidupkan semula sahamnya yang tertekan.
ETHZilla sejak itu telah memperoleh 102,237 ETH pada harga purata $3,948.72, membelanjakan lebih $403 juta. Pada tahap pasaran semasa, pegangan tersebut bernilai kira-kira $489 juta. Syarikat itu mengatakan pembelian ETH terbarunya akan dipertaruhkan dengan Electric Capital.
Bahasa pengurusan mengenai pembelian semula itu mencerminkan pencetus klasik, menyebut “keadaan pasaran,” “budi bicara pengurusan,” dan “penggunaan modal alternatif.”
Strategi baru ETHZilla datang dalam latar belakang asas yang lemah. Sebagai syarikat awam, ia bergelut dengan pendapatan terhad, kerugian berterusan dan pencairan pemegang saham. Tahun lalu sahaja, ia melaporkan defisit terkumpul lebih $141.5 juta.
ETHZilla bukan satu-satunya yang menerima kripto sebagai aset lembaran imbangan. Syarikat-syarikat di dalam dan di luar sektor aset digital — termasuk BitMine Immersion Technologies, The Ether Machine, SharpLink Gaming, Bit Digital dan Ether Capital Corp. — semuanya telah membuat pemerolehan strategik Ether.
Berkaitan: Perbendaharaan Ether meningkat kepada $13B apabila harga melepasi $4,300
Risiko leverage dan kepekatan
Penganalisis melihat persamaan antara permainan “perbendaharaan kripto” hari ini dan gelombang awal penerimaan emas korporat, tetapi memberi amaran bahawa pembinaan lembaran imbangan yang didorong oleh leverage kekal sebagai risiko utama. Syarikat yang meminjam secara besar-besaran untuk mengumpul kripto boleh menghadapi kewangan yang semakin buruk jika — atau apabila — pasaran beruang lain melanda.
Encik Mike Foy, ketua pegawai kewangan di Amina Bank, memberitahu Cointelegraph bahawa masih terlalu awal untuk menentukan sama ada strategi perbendaharaan kripto mampan dalam jangka panjang. Sementara itu, katanya penting untuk menentukan sama ada syarikat mengejar pendekatan ini untuk keuntungan spekulatif, tujuan isyarat atau sebagai sebahagian daripada rancangan strategik yang lebih luas.
“Jika mana-mana [pembelian] ini kelihatan pelik atau luar biasa, maka ini mungkin tanda bahawa ini bukan rancangan jangka panjang tetapi lebih kepada permainan harga saham jangka pendek,” kata Foy.
Encik Kadan Stadelmann, ketua pegawai teknologi di Komodo Platform, menarik persamaan antara firma perbendaharaan ETH dan dana dagangan bursa (ETF) spot, menyatakan bahawa yang pertama boleh menawarkan manfaat yang tidak dapat ditawarkan oleh ETF. “ETF spot tidak boleh secara sah menawarkan staking dan DeFi,” katanya. “Firma perbendaharaan Ethereum menawarkan hasil yang lebih tinggi.”
Namun, Stadelmann memberi amaran bahawa model ini membawa risiko yang ketara. “Firma perbendaharaan ETH mempunyai risiko, seperti overleveraging,” katanya. Dalam pasaran beruang, ini boleh mencetuskan penjualan paksa, berpotensi mencipta kesan berantai pada harga Ether.
Harga ETH yang jatuh boleh melemahkan strategi yang dibiayai hutang di syarikat yang memperoleh pegangan mereka melalui pinjaman, nota boleh tukar atau pencairan ekuiti.
Daripada strategi perbendaharaan aset digital semasa, Ether ialah yang paling terdedah, dengan kira-kira 3.4% daripada jumlah bekalannya dipegang oleh entiti sedemikian, menurut Encik Anthony DeMartino, pengasas dan CEO Sentora Research.
Majalah: Bagaimana syarikat perbendaharaan Ethereum boleh mencetuskan ‘DeFi Summer 2.0’