Satu laporan pasaran baru dari Bitfinex menunjukkan bahawa penjualan yang besar dari saham Grayscale Bitcoin Trust exchange-traded fund (ETF), sebahagian besarnya disebabkan oleh pertukaran yang muflis FTX, secara signifikan mempengaruhi penurunan harga Bitcoin baru-baru ini pada Januari 2024.
Menurut kemas kini pasaran terkini dari Bitfinex Alpha, pelaksanaan keuntungan selepas Grayscale berjaya menukar kepercayaan GBTCnya kepada ETF adalah pengaruh yang signifikan terhadap pembetulan pasaran yang membawa BTC dari $48,700 kepada $38,600 dalam beberapa hari.
Ketua derivatif Bitfinex, Encik Jag Kooner, menjelaskan butiran terperinci laporan tersebut dalam surat-menyurat dengan Cointelegraph. Kooner menekankan "diskaun" yang besar yang diberikan kepada pelabur GBTC sebagai pendorong utama bagi jumlah jualan saham dalam beberapa minggu terakhir:
"Diskaun itu melebihi 50% semasa pasaran berada di tahap terendah pada akhir 2022, dan ia tidak wujud sekarang kerana pedagang arbitraj. Ini adalah salah satu hasil yang paling dijangka daripada pelancaran ETF spot, yang bermakna pelabur ini telah menunggu lama untuk mewujudkan keuntungan ini," jelas Kooner.
Laporan tersebut menyoroti aliran keluar sebanyak $4.3 bilion selepas GBTC ditukar kepada ETF Bitcoin spot pada 16 Januari. Sebaliknya, aliran masuk bersih tertinggi untuk ETF Bitcoin spot individu adalah kepada iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRock, menarik $1.82 bilion.
Berkaitan: Fidelity Bitcoin ETF mengumpul $208 juta, menampung aliran keluar Grayscale seorang diri
Analis Bitfinex juga menarik perhatian kepada kesan aliran ETF terhadap harga BTC, yang ditunjukkan oleh fakta bahawa tidak ada aliran dana ke ETF Bitcoin spot yang berkaitan pada Sabtu, 20 Januari.
GBTC Grayscale masih menjadi ETF Bitcoin terbesar, dengan jumlah aset di bawah pengurusan berada di sekitar $24 bilion walaupun telah jatuh daripada $28.6 bilion sebelum ditukar.
FTX menjual saham GBTC ketika pertempuran yuran ETF bermula
Laporan Bitfinex juga mencatatkan bahawa penukaran kepercayaan Grayscale kepada ETF Bitcoin spot memudahkan penjualan saham yang besar oleh pertukaran kripto yang muflis, FTX. FTX menjual 22 juta saham GBTC, bernilai hampir $1 bilion, dan melikuidasi sepenuhnya sahamnya.
Faktor lain yang diberi penekanan oleh Bitfinex Alpha adalah kesan yuran ETF BTC spot. Kooner mencatatkan bahawa pesaing Grayscale kini mengenakan yuran antara 0.2% hingga 0.9%, manakala Grayscale mengenakan yuran 1.5%:
"Perbezaan yuran ini telah memberi insentif kepada pelabur untuk memindahkan dana mereka dari GBTC kepada pilihan ETF Bitcoin yang lebih murah. Selain itu, beberapa pengajuan ETF lain telah menghapuskan yuran untuk tahun pertama, yang lebih memberi insentif kepada migrasi dari GBTC kepada produk lain."
Kooner menyatakan bahawa pelabur sedang mencari cara yang lebih berkos efektif untuk mendapatkan pendedahan kepada Bitcoin, yang telah mempengaruhi peralihan modal dalam ruang ETF Bitcoin yang baru. Menjelang akhir Januari, data ETF menunjukkan bahawa pergerakan modal antara pelbagai dana ETF sedang mula stabil.
"Aliran keluar harian semakin berkurang setiap hari tetapi masih tinggi dengan purata sekitar $450 juta sehari. Melainkan ada perubahan dalam struktur yuran, aliran keluar dijangka akan terus berlanjutan," tambah Kooner.
Ketua derivatif Bitfinex mengakhiri dengan menekankan bahawa pelabur besar GBTC yang membeli saham dengan diskaun 50% dalam dua tahun lepas akan mewujudkan keuntungan dalam jangka masa yang lebih awal berbanding pelabur lain, yang menunjukkan tingkah laku perdagangan pada bulan Januari.
Majalah: Soalan Besar: Bagaimana pembayaran Bitcoin boleh membuat kemunculan semula?