Walaupun pasaran mata wang kripto telah berada dalam konsolidasi selama tiga bulan yang lalu, sekurang-kurangnya lima petunjuk on-chain menunjukkan bahawa pasaran menaik mungkin baru sahaja bermula, menurut seorang analis.
Sejak akhir Februari, jumlah kapitalisasi pasaran mata wang kripto telah berada dalam julat sekitar $2.5 trilion. Pengamat pasaran bercanggah mengenai sama ada kitaran ini sudah berakhir atau belum.
Lima petunjuk on-chain ini, seperti yang ditekankan oleh analis "ELI5 of TLDR" dalam satu pos X pada 19 Mei, menunjukkan bahawa ia baru sahaja bermula.
Dominasi pasaran Bitcoin melebihi 56%
Secara historisnya, kenaikan pasaran mata wang kripto bermula dengan tahap dominasi Bitcoin (BTC) yang tinggi, dengan kebanyakan pedagang menjual altcoin mereka semasa kitaran pasaran beruang sebelum ini.
Di sisi lain, apabila dominasi BTC menurun dan altseason bermula, ia menandakan peringkat seterusnya dalam kitaran lembu, membawa ia lebih dekat kepada akhirnya, tetapi ini tidak nampaknya berlaku pada masa ini.
Dominasi pasaran Bitcoin masih tinggi pada lebih daripada 56%, menurut TradingView. Kongsinya pasaran Bitcoin telah melebihi 50% sejak Oktober 2023.
Skor Z MVRV Bitcoin di bawah enam
Nilai pasaran Bitcoin yang direalisasikan, bersama dengan skor pembaikan statistik z (MVRV Z), membandingkan nilai pasaran semasa atau kapitalisasi aset dengan nilai purata sejarahnya dan biasanya mencapai puncak sekitar enam semasa kitaran, menurut LookIntoBitcoin.
Skor ini kini kurang daripada tiga dan tidak pernah melebihi enam sejak Mac 2021, menurut LookIntoBitcoin.
Puell multiple belum mencapai tiga
Puell multiple adalah satu lagi metrik yang sejajar dengan puncak kitaran dan belum melakukannya. Petunjuk ini dikira dengan memperbahagi nilai harian Bitcoin yang ditambang dengan purata bergerak tahunan nilai tersebut.
Menurut Coinglass, Puell multiple turun di bawah satu selepas pengurangan separuh pada 20 April. Puncak melebihi tiga biasanya bertepatan dengan puncak kitaran, dan ia hanya mencapai 2.4 semasa lonjakan harga pada pertengahan Mac 2024.
Gelombang hodl
Sementara itu, carta yang menunjukkan berapa banyak BTC yang dipegang oleh kumpulan yang berbeza berdasarkan gelombang hodl juga kelihatan bullish bagi Bitcoin, menurut LookIntoBitcoin.
Gelombang hodl cap yang direalisasikan memberikan pandangan makro mengenai jumlah Bitcoin yang dipegang oleh pembeli baru berbanding pemegang jangka panjang.
Penurunan dalam puncak pada kumpulan yang lebih muda menunjukkan bahawa tekanan jualan telah habis, dan masih ada ruang untuk keuntungan yang lebih banyak.
"Lebih banyak pemula BTC adalah kurang [komited] dan lebih cenderung untuk menjual dengan panik. Nampaknya kita masih boleh naik," tambah ELI5.
Pendapatan penambang Bitcoin setiap hash
Metrik on-chain bullish yang kelima adalah pendapatan penambang setiap hash, yang menunjukkan berapa banyak wang yang diperoleh oleh penambang.
Walaupun ia akan menurun dari semasa ke semasa apabila kesukaran rangkaian meningkat, ELI5 mencatatkan bahawa dua lonjakan terakhir kepada $0.3 per terahash berlaku semasa puncak kitaran pasaran sebelum ini.
Di sisi lain, beberapa metrik on-chain menunjukkan bahawa pasaran mungkin terlalu panas dan mencapai puncaknya.
Nisbah hodl yang direalisasikan (RHODL) membandingkan harga purata mata wang yang baru dibeli dengan harga mata wang yang dibeli satu hingga dua tahun yang lalu. Jika pembeli baru membayar lebih banyak untuk BTC daripada pemegang jangka panjang, ini boleh menjadi petanda bahawa pasaran sedang mencapai puncak, seperti yang ditunjukkan oleh metrik ini pada bulan Mac.
Metrik nilai-hari terkumpul yang dimusnahkan (CVDD) juga kelihatan telah mencapai puncaknya. Ini mengesan jumlah kumulatif pemusnahan nilai-masa ketika mata wang berpindah dari pemegang lama kepada pemegang baru sebagai nisbah umur pasaran.
"Jika banyak mata wang lama bergerak serentak, ia boleh menjadi petanda bahawa pasaran sedang mencapai puncak," kata ELI5.
Pada masa penulisan, BTC diperdagangkan pada $66,668, turun 10% daripada puncak sepanjang masa pada pertengahan Mac.