Dengan adopsi mata wang kripto dan aset digital lain yang semakin meningkat di seluruh dunia, bank pusat telah mengakui permintaan akan alternatif kepada mata wang fiat tradisional dan wang bank pusat. Mata wang digital bank pusat (CBDC) adalah mata wang digital yang dikeluarkan oleh bank pusat yang dapat meningkatkan efisiensi dan inklusivitas sistem pembayaran saat ini.
Walaupun artikel ini terutamanya memberi tumpuan kepada CBDC borong dan CBDC runcit, penting untuk diingat bahawa jenis CBDC lain sedang dalam pembangunan, seperti CBDC hibrid (jenis CBDC yang menggabungkan CBDC runcit dan CBDC borong) dan mata wang digital bank pusat-fiat (jenis CBDC yang diikat kepada mata wang fiat, seperti dolar Amerika Syarikat).
Selain itu, CBDC sintetik boleh dikeluarkan oleh organisasi swasta sebagai liabiliti swasta (walaupun mereka sepenuhnya disokong oleh simpanan bank pusat dan oleh itu, hanya kadang-kadang dianggap sebagai CBDC sebenar). Seseorang juga boleh menganggap mata wang digital e-cash yang dibangunkan oleh Bank Rakyat China sebagai bentuk khusus CBDC. Setiap set CBDC mempunyai kelebihan dan kelemahan yang perlu dipertimbangkan dengan berhati-hati.
Apa itu CBDC borong, dan bagaimana CBDC borong berfungsi?
Secara umumnya, CBDC borong adalah bentuk digital wang bank pusat yang boleh digunakan bersama atau sebagai gantian kepada bentuk tradisional wang bank pusat, seperti baki simpanan yang dipegang oleh bank di bank pusat negara. Secara semula jadi, CBDC borong sangat sesuai untuk transaksi besar dan jarang berlaku, seperti penyelesaian perdagangan sekuriti atau pemindahan dana antara bank. Oleh itu, institusi kewangan dan peserta pasaran kewangan terkemuka menggunakan CBDC borong untuk memudahkan penyelesaian antara bank dan pembayaran borong lain.
Inilah cara CBDC borong berfungsi:
Contoh penggunaan CBDC borong dan beberapa contoh
Terdapat beberapa contoh penggunaan potensi untuk CBDC borong, dengan beberapa lebih "langsung" dan yang lain lebih berorientasikan dasar. Untuk memulakan dengan penggunaan yang mudah, CBDC borong dapat memudahkan pembayaran lintas sempadan antara bank dan institusi kewangan lain, mengurangkan kos dan kompleksiti transaksi ini dengan menghapuskan perantara, sambil meningkatkan kelajuan dan kebolehpercayaan penyelesaian. Menariknya, CBDC borong dapat digunakan sebagai jaminan dalam transaksi kewangan, memberikan cara baru untuk mengurus risiko dan membolehkan pelbagai aset sebagai jaminan.
Dari segi dasar, bank pusat juga dapat menggunakan CBDC borong untuk menyediakan likuiditi kepada institusi kewangan dalam situasi ketegangan, membantu mengekalkan kestabilan kewangan dan menyokong fungsi lancar sistem kewangan. Dan dengan mengawal bekalan CBDC borong, bank pusat dapat menggunakannya sebagai alat langsung untuk dasar monetari, yang mungkin semakin penting, terutama dalam situasi stagflasi dan kadar faedah yang tinggi.
Seperti yang dinyatakan, banyak bank pusat di seluruh dunia sedang meneroka atau menguji CBDC borong. Sebagai contoh, Bank of Canada telah melakukan penyelidikan tentang penggunaan CBDC borong untuk penyelesaian antarabank dan menyelesaikan beberapa projek uji coba yang berjaya. Bank Pusat Eropah juga sedang meneroka penggunaan CBDC borong untuk pembayaran antarabank dan telah menubuhkan satu pasukan tugas untuk menilai manfaat dan risiko potensi CBDC borong untuk kawasan euro.
Di Asia, Bank Jepun juga sedang menyelidiki penggunaan CBDC borong untuk penyelesaian antarabank dan telah mengumumkan rancangan untuk menjalankan projek uji coba. Selain itu, Bank Rakyat China telah aktif mengkaji dan mengembangkan CBDC borong, yang dikenali sebagai Digital Currency Electronic Payment (DCEP), dan telah menjalankan beberapa projek uji coba di pelbagai bandar di seluruh negara.
Apa itu CBDC runcit, dan bagaimana CBDC runcit berfungsi?
Seperti CBDC borong, CBDC runcit menawarkan potensi untuk menyediakan pembayaran elektronik yang mudah dan selamat serta peluang baru bagi bank pusat untuk menjalankan dasar monetari dan menyediakan perkhidmatan kewangan kepada orang awam. CBDC runcit boleh digunakan oleh orang awam secara hampir sama seperti wang tunai, tetapi dalam bentuk digital.
Dalam terma yang mudah, dan serupa dengan CBDC borong, inilah cara CBDC runcit mungkin berfungsi:
Contoh penggunaan CBDC runcit dan beberapa contoh
Terdapat banyak contoh penggunaan potensi untuk CBDC runcit, kerana mereka secara asasnya membolehkan pembayaran. Sebenarnya, CBDC runcit boleh digunakan sebagai cara pembayaran untuk barang dan perkhidmatan negara, menyediakan alternatif kepada wang tunai fizikal atau kaedah pembayaran elektronik tradisional. CBDC runcit dapat memudahkan pembayaran lintas sempadan, mengurangkan kos dan kompleksiti transaksi ini serta meningkatkan kelajuan dan kebolehpercayaan penyelesaian. Tetapi terdapat juga penggunaan sekunder atau kesan tidak langsung dari CBDC runcit.
Bank pusat dapat menggunakan CBDC runcit untuk menyediakan likuiditi kepada pasaran, membantu mengekalkan kestabilan kewangan dan menyokong fungsi lancar sistem kewangan. Dan di negara-negara di mana akses kepada perkhidmatan kewangan tradisional terhad, CBDC runcit dapat menyediakan cara alternatif bagi individu dan perniagaan untuk mengakses dan menggunakan mata wang digital. Akhirnya, seperti CBDC borong, bank pusat dapat menggunakan CBDC runcit sebagai alat untuk dasar monetari dengan menyesuaikan kadar faedah.
Penting untuk diingat bahawa reka bentuk dan ciri-ciri khusus CBDC runcit akan bergantung kepada matlamat bank pusat yang menerbitkan mata wang digital. Sebagai contoh, Bank Rakyat China telah aktif menyelidiki dan mengembangkan CBDC runcit, DCEP atau yuan digital, yang dilancarkan di China pada tahun 2020. Yuan digital semakin boleh digunakan untuk membeli di peniaga yang mengambil bahagian atau memindahkan dana antara individu.
Selain itu, Bank Pusat Bahamas telah melancarkan CBDC runcit, yang dikenali sebagai Sand Dollar, yang digunakan oleh orang awam untuk pembayaran elektronik. Demikian juga, Bank Pusat Timur Caribbean (ECCB) juga telah melancarkan CBDC runcit, yang dikenali sebagai Digital Eastern Caribbean Dollar (DXCD), yang kini digunakan oleh orang awam di negara-negara kesatuan kewangan ECCB.
Beberapa negara yang lebih besar juga sedang mempertimbangkan pelancaran CBDC runcit atau sedang aktif mengembangkannya. Sebagai contoh, selain daripada CBDC borong, Bank Thailand sedang menilai kelayakan dan manfaat potensi CBDC runcit. Nigeria juga beralih dari wang tunai fizikal untuk menjadikan sistem pembayaran lebih efisien, mengurangkan kos perkhidmatan perbankan, dan meningkatkan keberkesanan dasar monetari dengan memperkenalkan eNaira pada tahun 2021.
Di Eropah, Bank Sweden telah menyelesaikan projek uji coba yang berjaya bagi CBDC runcit. Ia sedang menjalankan penyelidikan lanjut tentang kelayakan dan manfaat potensi CBDC runcit, e-krona.
Manfaat CBDC borong berbanding manfaat CBDC runcit
Terdapat beberapa manfaat yang berbeza untuk menggunakan CBDC borong atau CBDC runcit. Kadang-kadang, manfaat tersebut kelihatan serupa atau mungkin bertindih. Pada dasarnya, CBDC borong dapat meningkatkan kecekapan dan kelajuan penyelesaian antarabank dengan mengurangkan keperluan perantara dalam proses penyelesaian. CBDC borong juga dapat mengurangkan kos yang berkaitan dengan transaksi ini, sama ada secara monetari atau dalam konteks kelewatan atau kesilapan.
Demikian juga, CBDC runcit dapat diakses dengan mudah dan menyediakan pembayaran elektronik yang cepat dan selamat. Mereka juga dapat mengurangkan keperluan untuk wang tunai fizikal, yang boleh mahal untuk dihasilkan dan diedarkan dan mungkin membawa risiko pengubahan wang haram dan aktiviti haram lain.
Kedua-dua jenis CBDC berguna dalam mengurus risiko yang berbeza. Sebagai contoh, CBDC borong dapat menyediakan cara penyelesaian yang stabil dan boleh dipercayai, mengurangkan risiko kekurangan likuiditi dan menyumbang kepada kekuatan sistem kewangan. Dan sebagai alternatif kepada wang tunai, CBDC runcit boleh dianggap lebih selamat daripada cara pembayaran tersebut, kerana CBDC runcit kurang rentan terhadap risiko seperti kehilangan atau pemalsuan.
CBDC borong dapat memberikan institusi kewangan akses kepada bentuk digital wang bank pusat yang mungkin lebih mudah dan boleh diakses daripada bentuk tradisional wang bank pusat, seperti wang tunai fizikal atau simpanan yang dipegang di bank pusat.
Dari segi aksesibiliti, adalah menarik untuk dicatat bahawa CBDC runcit dapat menyediakan cara pembayaran dan akses kepada perkhidmatan kewangan kepada individu dan komuniti yang mungkin tidak dilayan atau dikecualikan oleh sistem kewangan tradisional.
Kerana kedua-dua CBDC borong dan CBDC runcit mungkin direkodkan dalam buku lejar teragih (terbuka), mereka dapat menyediakan kejelasan dan kebolehkesanan yang lebih besar dalam transaksi kewangan, yang dapat membantu mengurangkan risiko penipuan dan meningkatkan integriti keseluruhan sistem kewangan.
Perbezaan Utama antara CBDC borong dan CBDC runcit
Terdapat beberapa perbezaan penting antara CBDC borong dan CBDC runcit yang berkaitan dengan penggunaan mereka, siapa yang menggunakannya, dan impak mereka. Penting untuk diingat bahawa CBDC borong adalah untuk digunakan dalam penyelesaian antarabank dan transaksi kewangan lain antara institusi dan peserta pasaran yang layak. Sebaliknya, CBDC runcit dirancang untuk digunakan oleh orang awam dan institusi lain.
Seperti yang dinyatakan, kedua-dua CBDC borong dan CBDC runcit dapat digunakan sebagai alat untuk menetapkan dasar monetari, seperti dengan menyesuaikan kadar faedah pada deposit mata wang digital (bank) yang dipegang di bank pusat.
Walau bagaimanapun, menguruskan bekalan CBDC runcit secara aktif mungkin memberikan kesan yang lebih langsung dan segera terhadap ekonomi sebenar. Dalam teori, bank pusat dapat menetapkan kadar faedah pada deposit CBDC runcit atau melaksanakan had pada jumlah CBDC runcit yang individu atau perniagaan pegang, dengan itu secara de facto segera mempengaruhi bekalan dan permintaan mata wang.
Perlu diperhatikan bahawa penggunaan CBDC runcit mungkin mempunyai impak yang lebih besar terhadap model perantaraan tradisional sektor perbankan, kerana ia ditujukan untuk digunakan oleh orang awam dan dengan itu mungkin mengurangkan permintaan terhadap deposit bank klasik dan perkhidmatan perbankan. Di sisi lain, penggunaan CBDC borong mungkin mempunyai impak terhadap model tersebut yang terhad, kerana ia ditujukan untuk penyelesaian antarabank dan transaksi kewangan antara institusi kewangan.
Akhirnya, CBDC borong mungkin menimbulkan kebimbangan privasi yang lebih sedikit, kerana ia terutamanya untuk penggunaan institusi dan komersial. Sebaliknya, penggunaan CBDC runcit mungkin menimbulkan kebimbangan privasi yang lebih banyak, kerana ia direka untuk digunakan oleh orang awam dan dapat membolehkan bank pusat untuk melacak dan memantau transaksi kewangan pengguna individu.
Apa yang akan datang?
Mungkin lebih daripada sektor lain yang akan dipengaruhi oleh mata wang kripto, teknologi blockchain, dan disintermediasi, sistem kewangan rentan kepada "penghancuran kreatif" di mana yang lama digantikan oleh yang baru. Mari kita anggap pengatur dan ahli perbankan tidak dapat mengekalkan kemajuan teknologi. Dalam hal ini, sistem perbankan yang telah berfungsi dengan baik untuk begitu lama boleh disintermediasi dan ditinggalkan secara kekal - tentu saja, jika impak Bitcoin dianggap sebagai bentuk kemajuan sosial, budaya, dan teknologi.
Adakah kita akan menuju ke zaman CBDC runcit dan borong yang meluas? Menurut penjejak CBDC dari Atlantic Council, hampir sebelas negara telah sepenuhnya melaksanakan CBDC, dan kira-kira 90 negara lain telah melancarkan uji coba, pembangunan, atau program penyelidikan CBDC. Dari negara-negara ini, CBDC runcit sudah digunakan dan dikembangkan oleh beberapa bank pusat. Sebaliknya, CBDC borong kebanyakannya sedang diuji di beberapa negara untuk masa ini.
Seperti kita bergerak ke dunia yang semakin digital, potensi CBDC untuk merevolusi cara kita bertransaksi dan bertukar nilai adalah tidak dapat disangkal. Hanya masa yang akan memberitahu bagaimana teknologi ini akan membentuk landskap kewangan, tetapi ia akan menjadi kekuatan penting dalam membentuk dunia. Walaupun terdapat ketidakpastian di hadapan, manfaat potensi bagi individu, perniagaan, dan masyarakat secara umum memberikan alasan untuk berharap tetapi berhati-hati terhadap masa depan yang inovatif.
Ditulis oleh Alexandra Overgaag